消费税维持不变

白酒行业下个“黄金十年”路在何方

□梁国攀  

　　12月4日，白酒行业资本市场一扫之前阴霾、迎来向好局面。截至当日收盘，老白干酒、五粮液、泸州老窖等涨幅居前，金种子酒涨幅高达10.9%，股市“喝酒”行情或将再起。

　　有业内人士认为，此次白酒股“飘红”，或与刚下发的《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》不无关系。

　　12月3日晚间，财政部、国家税务总局联合下发《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》。其中，对市场关心的白酒税率并未调整，亦未纳入后移征收改革试点，仍延续之前再生产（进口）环节征税的政策，税率为20%加0.5元/500克（或500毫升）。

　　“在消费税所有相关内容中，市场最关注对白酒的影响，主要担忧是税率调整和征收从生产端后移至零售端。意见稿与现行制度一致，白酒消费税率、征收环节均未变化，预计将解除市场的短期担忧，对白酒板块形成利好。”中信证券在一份研报中说。

两度“谈税色变”

　　在坊间，从初传消费税可能会改革至今不足两个月时间。此前，关于该话题的诸多猜测，已多次引发白酒板块“谈税色变”。

　　今年10月初，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，提出“后移消费税征收环节并稳步下划地方，将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收”。不过，彼时并未透露是否会将白酒行业纳入改革试点。

　　“如果此次调税影响白酒行业，将产生‘高档酒转嫁、低档酒补贴’的结果。高档酒因为较强的溢价能力、品牌影响力，能够较容易实现把税率成本向消费端转移；但中低档酒可能采取把手中的利润补贴给经销商、终端的措施，以维持市场份额。”针对市场普遍猜测白酒是消费税后移首当其冲的行业，华创证券曾在研报中如是分析。

　　Wind数据显示：在上述消息披露次日，以贵州茅台为首的白酒股应声而跌，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒、舍得酒业一度跌近3%。

　　无独有偶。11月29日，有媒体援引消息人士透露，消费税法征求意见稿有望在年底前公布。当日，白酒板块再次上演惨烈的下跌行情，贵州茅台收跌幅近4%，盘中一度跌逾5%；山西汾酒、古井贡酒跌幅也超过4.5%。

　　随着12月3日晚间消费税政策落地，白酒加税的传闻不攻自破。次日开盘后，白酒股逆势上涨，尤其是部分区域白酒表现强势。

　　一个多月前，在由中国酒业协会主办的第十四届“酒博会”上，中国酒业协会秘书长宋书玉曾公开表示，从整个产业发展看，白酒行业增收消费税将面临诸多问题，在产业布局、结构及自身特点等方面，未来可能均需做相应调整。

　　“我觉得，白酒业无需思考增收消费税的问题，核心还是把自己的事情做好，紧紧抓住品质升级的机会去提升。”宋书玉说，近两年白酒市场已步入“不缺酒、长期缺好酒”的时代，企业应紧握品质升级机会主动调整，把品质放在第一位、酿出更好的酒，满足消费者对美酒的需求。

提升品质促破局

　　上述说法或有迹可循。

　　经历“黄金十年”巅峰、跨越长达5年深度调整的阵痛之后，白酒行业始于2017年迎来破冰式复苏，强者恒强的“马太效应”不断显现：在茅台、五粮液等白酒龙头企业继续保持快速增长的同时，中小型酒企发展却愈发艰难，一些企业甚至停产、被市场淘汰。

　　来自国家统计局的数据显示：从企业数量看，2018年底全国白酒行业规模以上酒企（收入2000万元以上）有1445家，今年5月降至1175家。8月上旬，国盛证券曾在研报中称，中小酒企、品牌酒企的处境可谓“冰火两重天”：一面是行业产能出清，中小企业入不敷出；一面是品牌酒企量价齐升，业绩连续3年高增长。

　　“在激烈的市场竞争中，品质是产品的根本。产品的定价权，关键在于消费者对品质的认可、对品牌价值的认同度。”今年8月，郎酒集团董事长汪俊林曾在郎酒品质研究院成立大会上公开表述，行业竞争归根结底是品质竞争。

　　坐落于赤水河畔二郎镇的郎酒，产品涵盖酱香、浓香、兼香3个香型，而酱香型产品青花郎、红花郎是其营收主力，销售额约占该公司去年总营收的半壁江山。

　　事实上，基于酱酒消费持续升温的背景，在提升产品品质方面，同样深耕酱酒板块的中国贵酒集团也有备而来。

　　据了解，该公司在高端酱酒战略布局上不遗余力，其核心品牌“贵十六代”占据千元价格带，聚焦具有高端消费实力的新财智人群。目前，贵酒已有中国标准酱酒体验店在上海、深圳等处落地，致力于在酱酒消费的品质体验上不断创新晋级。

　　有酒类行业专家认为，品牌是名酒时代竞争的第一要素，各大酒企应提升品牌价值，打造差异化营销体系，譬如深耕转型品质体验等服务，仍会生发出巨大机会及生存空间。